Tu sei qui

Etf a confronto: Azioni Russia

Lunedì, 03 Agosto, 2015

Non si può certo dire che l’equity russo abbia dato soddisfazione negli ultimi tempi. Ad esempio, l’indice Msci Russia ha sottoperformato l’Msci Emerging Markets su uno, tre e cinque anni, segnando anche una volatilità più alta (dati in dollari al 27 luglio 2015). D’altra parte, le azioni russe vengono attualmente scambiate a forte sconto, con un rapporto prezzo/utili pari a otto contro il 14,5 dell’indice allargato a tutti gli emergenti.

Il recente balzo del mercato (+33% da inizio anno, dati in euro a fine luglio) segue la profonda crisi iniziata nel 2012, con i problemi ciclici e geopolitici aggravati dal coinvolgimento del governo nell’economia e dai livelli di corruzione.

La dipendenza della Russia dalle esportazioni di energia e la sua incapacità di diversificare la propria economia e di integrarla all'interno del panorama globale, lascia il paese estremamente vulnerabile al ciclo delle materie prime. Il crollo del prezzo del petrolio nel secondo semestre del 2014 ha provocato un vero e proprio shock. Si stima infatti che la Russia abbia bisogno di un prezzo del greggio pari o superiore a 100 dollari al barile per raggiungere il pareggio di bilancio.

La stretta monetaria in risposta al crollo del rublo - giù di oltre il 40% rispetto al dollaro negli ultimi due anni - ha reso il credito più costoso, peggiorando ulteriormente la fiducia delle imprese e la domanda interna. Le tensioni geopolitiche a seguito dell’annessione della Crimea nel marzo 2014 avevano già portato a sanzioni economiche. Tutto ciò ha aumentato il premio al rischio del mercato azionario e ha spinto verso l’alto il costo del debito per le banche e le imprese russe. Inoltre, gli effetti dei minori prezzi energetici e delle sanzioni sono destinati a diventare più evidenti nel corso di quest’anno e dell’anno prossimo, quando il Prodotto interno lordo dovrebbe contrarsi ulteriorimente.

Lunedì, 03 Agosto, 2015
 

 

Copyright (c) 2009  Borse Pro. Tutti i diritti riservati.

Tassi

Tassi